天风证券指出，雅鲁藏布江下游水电工程已正式开工，总投资约1.2万亿元，预计将新增数十万吨级别工业炸药需求。西藏地区2024年工业炸药产销量约5.2万吨，2025年1-5月产量同比+10%至2.4万吨，工程启动有望大幅拉动当地民爆需求。参考三峡工程耗用炸药10万吨的案例，该工程规模远超三峡（技术可开发资源近7000万千瓦，相当于3个多三峡电站），民爆需求增量显著。目前西藏地区民爆产能集中在高争民爆、易普力等企业，其中高争民爆西藏收入占比达76%，毛利占比89%，区域业务集中度高。此外，工信部即将出台石化等重点行业稳增长方案，基础化工行业政策环境有望改善。
化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取主营业务涉及化学制品及相关领域的上市公司证券作为指数样本，覆盖化肥、农药、涂料等多个细分领域，以反映化工行业上市公司证券的整体表现及市场趋势。
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